Нудна стратегія, яка обійшла 96% менеджерів фондів: Метт Хоуган про реальну перевагу криптовалюти У цьому епізоді When Shift Happens я сідаю з Меттом Хоганом, директором з інформаційних технологій Bitwise Asset Management, щоб обговорити, чому його «нудна» довгострокова криптостратегія перевершила 96% професійних менеджерів фондів, правило 80/20, яким керується його підхід, і чому інституційна хвиля на трильйон доларів тільки починається. @Matt_Hougan не вписується в шаблон кванту з Уолл-стріт. Він вивчав філософію та науку про навколишнє середовище, а не фінанси. Він бачить себе «батьком, підприємцем і письменником», людиною, яка прояснює своє мислення за допомогою слів більше, ніж математичного аналізу. Тим не менш, сьогодні він допомагає керувати активами клієнтів на суму понад 10 мільярдів доларів у @BitwiseInvest, фірмі, яка є піонером у криптоіндексних фондах та ETF для звичайних інвесторів. Його шлях у фінанси — від лідера ETF,com до того, як він став голосом довгострокових фундаментальних принципів криптовалют — відображає глибшу філософію: реальне інвестування — це не стільки яскраві угоди, скільки дисципліна, терпіння та зосередженість. Від філософії до фінансів Нетрадиційне походження Хугана займає центральне місце в його світогляді. Як він каже: «Більшість філософії дуже важко читати. Ваше завдання полягає в тому, щоб перетворити складні речі на щось просте. Це надзвичайна навичка». Це навчання послужило йому добру службу в криптовалюті. Він також швидко відкидає ідею про те, що спеціальність або альма-матер визначає їхню кар'єрну траєкторію. "Я найняв, мабуть, сотню людей. Я ніколи не дивився на чиюсь спеціальність і навіть на те, де вони навчалися в коледжі. Важливою є ваша здатність ясно мислити та наполегливо працювати». Для Хугана впевненість і наполегливість, а не повноваження, формують кар'єру. Дисципліна послідовності Ця наполегливість визначила шлях Bitwise. За сім років фірма виросла з нішевого експерименту в великого керуючого активами. Хоуган віддає належне послідовності перш за все: «Дев'яносто відсотків того, що відрізняє успішних підприємців від людей, які ними не є, просто не зупиняється. У криптовалюти бувають злети і падіння, але якщо ви вірите тезі про те, що в майбутньому криптовалюта матиме більше значення, ніж сьогодні — ви просто продовжуєте йти». Це довгострокове переконання, навіть незважаючи на жорстокі ведмежі ринки, як у 2018 році, було його компасом. Саме тому він застерігає від найпоширенішої помилки в криптовалюті: гонитви за шумом. Більшість інвесторів, стверджує він, втрачають гроші не тому, що криптовалюта зазнає краху, а тому, що вони дозволяють короткостроковим коливанням витрусити їх. «Було проведено дослідження Fidelity, яке показало, що найефективнішими рахунками були ті, в яких інвестори були мертві», – жартує він. Справа серйозна: чим менше ви возитеся, тим більше у вас шансів. Чому торгівля альфами – це міф Хуган відверто говорить про одну з найстійкіших ілюзій фінансів — ідею про те, що ви можете постійно перемагати ринок, вибираючи переможців. "Торгівля альфою – це фейкова історія. Це практично неможливо». Як в акціях, так і в криптовалюті жменька трейдерів отримає золото, але більшість з них тихо зазнають краху. «Ви чуєте від 10%, які виграють, а не від 90%, які втрачають свої футболки». Навіть будучи директором з інформаційних технологій Bitwise, він не претендує на перевагу в торгівлі окремими токенами. Натомість він вважає, що справжня альфа походить від поведінкового розуміння, тобто бачення, що світ систематично недооцінює довгостроковий потенціал криптовалюти. Це переконання привело його до основної основи: правила 80/20. Вкладіть 80% свого портфеля в довгострокові високоякісні ставки, такі як Bitcoin, Ethereum і Solana, і залиште 20% для спекуляцій. Спекулятивний шматок викликає свербіж у гонитві за трендами, але основна частина залишається заснованою на активах, які, ймовірно, збережуться. Аргументи на користь індексації в криптовалюті Досвід Хугана в ETF значною мірою впливає на його підхід. У традиційних фінансах індексне інвестування колись було суперечливим, і критики стверджували, що американці не погодяться на «середню прибутковість». Проте протягом десятиліть індексні фонди незмінно перевершують переважну більшість активних менеджерів. «Довгострокові інвестори в індексні стратегії історично перевищують 70–80% усіх інвесторів. Ви можете бути в топ-25%, просто нічого не роблячи», — зазначає Хуган. У криптовалюті те ж саме справедливо, можливо, навіть більше, ніж очікується. З тисячами токенів і FOMO купівля індексу найкращих активів і володіння стала простішою та розумнішою. Він визнає, що біткойн все ще важко перемогти, але стверджує, що володіння кошиком захищає інвесторів від вибуху в гонитві за останнім блискучим токеном. «Контроль над власною поведінкою – це ключ до успіху. Індекс допомагає вам у цьому». Біткоїн до $200 тис? Звичайно, жодна розмова з крипто-директором не обходиться без цільової ціни. У той час як Хоуган зазвичай уникає короткострокових прогнозів, дослідження Bitwise показує, що біткойн може досягти $200 000 до 2025 року. Його міркування прості: попит зараз структурно перевищує пропозицію. З моменту запуску американських Bitcoin ETF вони поглинули понад півмільйона BTC, тоді як річна пропозиція становить лише 165 000. Інституції, стверджує він, лише починають. «Вони повинні купити біткойни на суму трильйона з половиною доларів, щоб вийти на рівень». На думку Хоугана, біткоїн не перестане бути «раннім», поки не досягне ринкової капіталізації золота в 13 трильйонів доларів, що все ще приблизно в 10 разів більше, ніж сьогодні. Чому більшість людей досі не розуміють цього Незважаючи на цю динаміку, Хоуган вважає, що 95% світу все ще не сприймає криптовалюту серйозно. Наративи в ЗМІ не допомагають, оскільки історії зосереджуються на монетах-мемах, шахрайстві та крахах, ігноруючи реальність, що 70% ринку – це Bitcoin, Ethereum та кілька провідних активів. «Якби це були лише біткоїн та стабільні монети, історія була б про те, як уряди приймають його як суверенний актив. Натомість, циркове сприйняття кольорів». Ось чому Bitwise — і сам Хоуган — позиціонують своє послання навколо нудного, дисциплінованого інвестування. Коли я сказав: «Криптовалюта — це схема повільного збагачення та схема швидкого зриву», він щиро погодився. Ключовим моментом є опір другій половині цього рівняння. Уроки за межами криптовалюти Що робить точку зору Hougan переконливою, так це те, що вона виходить за межі ринків. Його життя відображає ті ж принципи, які він привносить в інвестування: віра в довгострокове компаундування, стійкість до шуму і завжди будьте простими. Навіть його щотижневі записки CIO пишуться під час походу або бігу, подалі від екранів і стрічок Twitter. «Коли ви дивитеся на ціни, неможливо мислити ясно. Ти маєш зробити крок назад». Для нього нудьга – це не образа. Це комплімент. Інвестування має бути схоже на «спостереження за тим, як сохне фарба». Якщо це здається захоплюючим, ви, ймовірно, робите це неправильно. Остаточний висновок Історія Метта Хоугана – це не стільки про щасливі дзвінки, скільки про те, як протистояти примхам, дотримуючись фундаментальних принципів. Його порада для наступної хвилі прихильників криптовалют проста: не дозволяйте шуму або надмірній самовпевненості зруйнувати вас. Закріпіться на довгостроковому переконанні, застосуйте правило 80/20 і дозвольте компаундуванню зробити свою справу. Або, як каже Хоуган: «Криптовалюта тільки починається. Ви вже зробили найважчу частину, з'явившись. Не стріляйте собі в ногу». 👉Якщо вам сподобалося читати короткий зміст, перейдіть до розділу «Коли відбувається зміна» на YouTube або на вашій улюбленій платформі подкастів, щоб отримати доступ до повного конвою.