Reacția mea inițială la articolul de cercetare al lui Jump despre licitațiile frecvente în loturi (FBA) a fost: "Uau, au proiectat ceva pe care îl pot domina, la fel cum lunetistul MEV de top a inventat starea Just-in-time pentru a domina crearea pieței pe Uniswap". Gândurile mele: 1) Nu te lăsa păcălit de Jump. În timp ce execuția în timp discret are ca rezultat mai puțină dezordine pentru lanț, este încă o competiție foarte dominată de HFT: un. Totuși, trebuie să vă asigurați că comanda ajunge la bursă înainte de următorul bloc. Nu puteți lăsa piața să vă vadă ordinul (va afecta deciziile altor comercianți), așa că trebuie să trimiteți ordinul cât mai aproape de blocul final. b. Având în vedere că am stabilit că fiecare HFT se blochează în ordinul său cât mai târziu posibil, trebuie să procesați aceste comenzi blocate cât mai repede posibil pentru a vă ajusta evaluarea (aceasta este sensibilă la viteză). c. Execuția de umplere este proporțională. Modificarea dimensiunii ordinului pentru a reflecta piața este o acțiune continuă, chiar dacă execuția este discretă. Acest lucru va duce la trimiterea, anularea și modificarea comenzilor sensibile la viteză. d. Există și alte defecte potențiale de proiectare demne de remarcat. Un ordin limită tranzacționabil (un ordin limită de cumpărare la preț infinit) nu este diferit de un ordin de preluare, dar FBA le separă pe cele două în grupuri de potrivire care nu se suprapun. Acest lucru ar putea duce la execuții jucabile în care se pot avea două prețuri de execuție diferite, în funcție de dacă alegeți ordinul producătorului sau al luatorului. 2) Propunerea de proiectare pe care o prezintă se numără printre un număr mare de alternative existente pentru prioritatea preț-timp FIFO (norma stabilită) în potrivirea continuă a comenzilor tradfi. Acestea includ: un. Licitații unice instantanee, cum ar fi licitația de deschidere și licitația de închidere la NASDAQ, unde există ordine de deschidere a pieței la deschidere (MOO) și limită la deschidere (LOO), b. Pro-rata urmată de FIFO pentru comenzile rămase în contractele futures CME Eurodollar c. Conversia piețelor continue în piețe de licitație în perioade volatile – ordine de cotație secvențială și cotație secvențială la Bursa de Valori din Tokyo și: d. Prioritate preț-timp-locație-tip client pentru bursele Cash FX unde se poate alege cu cine să tranzacționeze și mai multe locații de motor potrivite pentru fiecare schimb. e. Fonduri de lichiditate segregate în care MM-urile nu pot tranzacționa între ele (cum ar fi Tagomi - acum Coinbase Prime) f. Ordinele de licitație se compensează în fiecare secundă, cum ar fi la Bursa de Valori din Taiwan (ulterior s-a schimbat la tranzacționarea continuă normală chiar înainte de COVID și lichiditatea a devenit mult mai bună) Cu atât de multe tipuri de potrivire din care să alegeți, nu văd nevoia imediată de a discretiza potrivirea pe CLOB DEXES. În general, în afară de congestia Solana (de ordinul minutelor), care a fost istoric foarte enervantă, CLOB DEX nu sunt reținute din cauza problemelor lor de debit. Au fost deja încercați noi algoritmi de potrivire, cum ar fi JIT @DriftProtocol, care seamănă cu ordinele STQ japoneze și piețele hibride AMM+CLOB de pe @DriftProtocol și @Bullish, unde ordinele AMM completează lichiditatea furnizată de MM-urile CLOB.