Це дійсно говорить про те, що існуючі продажі будинків у США в липні були недалеко від найгірших рівнів Великої рецесії 2008-2009 років. Продажі будинків в основному не змінюються в порівнянні з минулим роком, в той час як кількість доступних будинків з табличкою «Продається» на галявині перед будинком зросла майже на +16%. Розбіжність між попитом і пропозицією, яка може призвести лише до одного в майбутньому, а саме до ще більшої дефляції цін на житло попереду - при цьому середні ціни на житло впадуть на 2,4% в рамках найрізкішого зниження з початку року. Це домінуючий актив на балансах домогосподарств на суму 48 трильйонів доларів, що більш ніж удвічі перевищує рівень до GFC, тому буде цікаво подивитися, як негативний ефект багатства тут відобразиться на споживчі настрої та витрати. Що стосується ФРС, то, хоча вона залишається поглиненою проблемами, пов'язаними з тарифами, щодо дефлятора індексу споживчих цін і PCE, вона втрачає дуже важливе джерело тиску на сукупне ціноутворення в бік зниження, що виникає внаслідок циклу зниження оцінок житлової нерухомості. Чи звернеться Пауелл до цього питання сьогодні вранці?  Скоріш за все, ні. Але він повинен. Тарифи – це не єдина історія, і вони не йдуть ні в яке порівняння з циклом дефляції житлового сектору.