I går antydet Powell at Fed snart kan avslutte balanseavløpet (QT). Mange kalte det bullish. Vi er ikke så sikre ... QT-slutt betyr ikke en dreining til enkle penger ... det betyr sannsynligvis at Fed er bekymret for likviditeten i det finansielle systemet. La oss bryte det ned 🧵

2/ Powell avslutter QT Powell sa: «Vi kan nærme oss punktet med å avslutte balanseavløpet i løpet av de kommende månedene.» På vanlig engelsk: Fed kan snart slutte å tappe likviditet fra systemet. Men det er ikke nødvendigvis fordi forholdene er sterke, det er fordi reservene kan være for små. Når Fed snakker om «rikelige reserver», er det kode for «vi blir nervøse for likviditet». Sist gang de sa noe lignende var sent i 2019, rett før en eksplosjon av repomarkedet tvang nødinjeksjoner.

3/ Likviditetsstress dukker opp igjen Reporenter og kortsiktige utlån mellom finansinstitusjoner har i det stille steget over Fed Funds-renten. Det er et rødt flagg. Når reporentene stiger raskere enn referanseindeksen, signaliserer det at bankene sliter med å finne nok kortsiktige kontanter. Slik starter likviditetskriser: bedrifter hamstrer kontanter, selger risikoaktiva for å beskytte balanser og smittespreader. Vi tror denne økningen er grunnen til at risikoaktiva solgte hardt over hele linja forrige uke.

5/ BTC nøkkelnivåer å se på (på kjeden og teknisk) Fra en visning på kjeden: • $100K–$107K: MVRV-gjennomsnitt + 200DMA (et sterkt historisk akkumuleringsområde) • $90K–$95K: Dyp verdisone, hvor 62 % av det totale kostnadsgrunnlaget ligger • Under $90K: Usannsynlig med mindre en alvorlig likviditetskrise treffer I både 2024-området og 2025-tariffsalget nådde BTC bunnen mellom disse sonene. Det er her langsiktige overbevisningskjøpere har en tendens til å gå aggressivt inn.