Ayer, Powell insinuó que la Fed podría pronto terminar con la reducción de su balance (QT). Muchos lo consideraron alcista. Nosotros no estamos tan seguros... Terminar con el QT no significa un cambio hacia un dinero fácil... probablemente significa que la Fed está preocupada por la liquidez en el sistema financiero. Desglosemos esto 🧵

2/ Fin de QT de Powell Powell dijo: “Podríamos acercarnos al punto de finalizar la reducción del balance en los próximos meses.” En términos simples: la Fed podría dejar de drenar liquidez del sistema pronto. Pero eso no es necesariamente porque las condiciones sean fuertes, es porque las reservas podrían estar demasiado bajas. Cuando la Fed habla de “reservas amplias,” es un código para “nos estamos poniendo nerviosos por la liquidez.” La última vez que dijeron algo similar fue a finales de 2019, justo antes de que una explosión en el mercado de repos forzara inyecciones de emergencia.

3/ El estrés de liquidez está apareciendo de nuevo Las tasas de repos y el préstamo a corto plazo entre instituciones financieras han aumentado silenciosamente por encima de la tasa de fondos de la Fed. Eso es una señal de alerta. Cuando las tasas de repos suben más rápido que el índice de referencia, indica que los bancos están luchando por encontrar suficiente efectivo a corto plazo. Así es como comienzan las crisis de liquidez: las empresas acumulan efectivo, venden activos de riesgo para proteger sus balances, y la contagión se propaga. Creemos que este aumento es la razón por la que los activos de riesgo se vendieron fuertemente en toda la gama la semana pasada.

5/ Niveles clave de BTC a observar (On-Chain y técnico) Desde una perspectiva on-chain: • $100K–$107K: MVRV medio + 200DMA (un rango de acumulación histórica fuerte) • $90K–$95K: Zona de valor profundo, donde se encuentra el 62% de la base de costo total • Por debajo de $90K: Poco probable a menos que ocurra una severa crisis de liquidez En ambos casos, el rango de 2024 y la venta de tarifas de 2025, BTC tocó fondo entre estas zonas. Aquí es donde los compradores con convicción a largo plazo tienden a entrar de manera agresiva.