Kemarin, Powell mengisyaratkan bahwa The Fed dapat segera mengakhiri limpasan neraca (QT). Banyak yang menyebutnya bullish. Kami tidak begitu yakin... Akhir QT tidak berarti poros ke uang mudah... itu kemungkinan berarti The Fed khawatir tentang likuiditas dalam sistem keuangan. Mari kita uraikan 🧵

2/ QT Akhir Powell Powell mengatakan: "Kita mungkin mendekati titik mengakhiri limpasan neraca dalam beberapa bulan mendatang." Dalam bahasa Inggris sederhana: The Fed mungkin akan segera berhenti menguras likuiditas dari sistem. Tapi itu belum tentu karena kondisinya kuat, itu karena cadangan mungkin terlalu rendah. Ketika The Fed berbicara tentang "cadangan yang cukup", itu adalah kode untuk "kita semakin gugup tentang likuiditas." Terakhir kali mereka mengatakan hal serupa adalah akhir 2019, tepat sebelum ledakan pasar repo memaksa suntikan darurat.

3/ Tekanan Likuiditas Muncul Lagi Suku bunga repo dan pinjaman jangka pendek antar lembaga keuangan diam-diam melonjak di atas suku bunga Fed Funds. Itu bendera merah. Ketika suku bunga repo naik lebih cepat dari patokan, itu menandakan bank berjuang untuk menemukan uang tunai jangka pendek yang cukup. Beginilah krisis likuiditas dimulai: perusahaan menimbun uang tunai, menjual aset berisiko untuk melindungi neraca, dan menyebarkan penularan. Kami percaya lonjakan ini adalah mengapa aset berisiko dijual keras secara menyeluruh minggu lalu.

5/ Level Kunci BTC yang Harus Diperhatikan (On-Chain & Teknis) Dari tampilan on-chain: • $100K–$107K: Rata-rata MVRV + 200DMA (kisaran akumulasi historis yang kuat) • $90K–$95K: Zona nilai dalam, di mana 62% dari total basis biaya berada • Di bawah $90K: Tidak mungkin kecuali krisis likuiditas yang parah melanda Dalam kisaran 2024 dan aksi jual tarif 2025, BTC berada di titik terendah di antara zona ini. Di sinilah pembeli keyakinan jangka panjang cenderung turun tangan secara agresif.